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民生证券股份有限公司刘海荣,刘隆基近期对玲珑轮胎进行计划并发布了计划叙述《点评叙述：轮胎销售情况握续向好，原材料压力冉冉缓减》，本叙述对玲珑轮胎给出买入评级，现时股价为22.68元。

玲珑轮胎(601966)

事件： 凭据百川盈孚的数据， 2023 年二季度轮胎的部分原材料价钱环比2023 年一季度有一定的下跌，如炭黑、自然橡胶、顺丁橡胶二季度平均价钱环比一季度永别下跌了 16.89%、 3.54%和 4.77%。

公司是国内龙头轮胎分娩企业之一。 公司按照“ 7+5” 的内行产业计谋布局，即国内 7 个分娩基地，外洋 5 个分娩基地。舍弃 2022 年年底，国内方面，公司领有招远、德州、柳州、荆门、长春五个分娩基地，正在规画树立在陕西和安徽其他两个分娩基地；外洋方面，公司领有泰国和塞尔维亚( 2022 年新增)两个分娩基地，并在内行边界内赓续考研建厂，国内+外洋工场总达产产能达到了 8436 万套， 国内市占率达 12%、外洋市占率达 3.5%，新动力配套市占率达 22%，位居行业首位。

行业高库存的情况有所缓解，公司销售情况或握续向好。 受到疫情、航运脚高位等不利身分影响， 2022 年轮胎行业的下流库存大宗处于高位，影响了轮胎产商的开工与销售。 而干预 2023 年，轮胎行业的高位库存情况或如故光显缓解，凭据海关总署的数据， 2023 年 1-5 月国内的轮胎出口量为 297.2 万吨，同比增长 12.41%；出口金额完毕 72.4 亿好意思元，同比增长 10.39%。

海表里基地产能赓续落地，通达公司成长性。 2023 年，公司国内预测新增600 万条的半钢胎产能，其中长春基地 400 万条，荆门与德州基地各 100 万条；外洋塞尔维亚基地如故完毕了全钢胎的出货，半钢胎的产能也会在来岁、后年赓续投产。 海表里工场的产能握续投放有助于公司功绩握续增长。

投资提倡： 公司轮胎产能握续落地，轮胎销售情况同比好转，原材料压力缓解，咱们预测公司 2022-2024 年归母净利润永别为 15.34、 23.14、 31.18亿元，现价( 2023/07/07)对应 PE 永别为 22X、 14X、 11X，保管“保举”评级。

风险辅导： 航运脚显贵加价， 原材料价钱显贵高潮， 轮胎销售不足预期

证券之星数据中心凭据近三年发布的研报数据打算，国泰君安钟浩计划员团队对该股计划较为真切，近三年预测准确度均值为73.52%，其预测2023年度包摄净利润为盈利10.04亿，凭据现价换算的预测PE为33.36。

最新盈利预测明细如下：